Na podstawie danych zamieszczonych w tabeli określ, w którym roku przedsiębiorstwo uzyskało najmniejszą rentowność zasobów majątkowych.
| Rok | Zysk netto (w tys. zł) | Aktywa ogółem (w tys. zł) |
|---|---|---|
| 2011 | 46 | 460 |
| 2012 | 63 | 450 |
| 2013 | 48 | 600 |
| 2014 | 54 | - |
A. W 2011 r.
B. W 2012 r.
C. W 2014 r.
D. W 2013 r.
Rentowność zasobów majątkowych to w praktyce wskaźnik pokazujący, ile zysku netto przedsiębiorstwo uzyskuje z posiadanych aktywów. Najczęściej liczy się go podobnie jak ROA, czyli: rentowność aktywów = zysk netto / aktywa ogółem × 100%. Dla 2011 r. mamy 46 / 460 × 100% = 10%. Dla 2012 r. wynik to 63 / 450 × 100% = 14%. Dla 2013 r. obliczenie daje 48 / 600 × 100% = 8%. Rok 2014 nie może być rzetelnie oceniony, bo w tabeli brakuje wartości aktywów ogółem, jest tylko kreska. Najmniejszy policzalny wynik występuje więc w 2013 r. Moim zdaniem to dobry przykład, że w analizie finansowej nie patrzy się tylko na sam zysk. Zysk 48 tys. zł nie jest najniższy w tabeli, ale przy aktywach 600 tys. zł daje najniższą efektywność wykorzystania majątku. W praktyce taki wskaźnik pomaga ocenić, czy firma dobrze wykorzystuje maszyny, zapasy, należności i inne składniki majątku. Dobra praktyka analityczna jest taka, żeby zawsze sprawdzić kompletność danych i porównywać wskaźniki, a nie pojedyncze wartości bez odniesienia.
W tym zadaniu łatwo pomylić rentowność zasobów majątkowych z samą wysokością zysku netto. To jest dość typowy błąd, szczególnie gdy ktoś szybko patrzy na tabelę i wybiera rok z najniższym zyskiem albo z najwyższym zyskiem, bez wykonania dzielenia przez aktywa. Rentowność aktywów nie odpowiada na pytanie, ile firma zarobiła w liczbach bezwzględnych, tylko jak efektywnie wykorzystała posiadany majątek. Dlatego trzeba zestawić zysk netto z aktywami ogółem. W 2011 r. wynik wynosi 10%, więc nie jest najmniejszy. W 2012 r. firma osiągnęła 14%, czyli wykorzystanie majątku było najlepsze spośród podanych pełnych danych, a nie najgorsze. Rok 2014 też nie powinien być wskazywany, ponieważ brakuje informacji o aktywach ogółem. Kreska w tabeli nie jest zerem i nie wolno jej tak traktować, bo wtedy analiza byłaby kompletnie zafałszowana. Z mojego doświadczenia wynika, że w finansach brak danych oznacza konieczność pominięcia roku albo pozyskania dodatkowej informacji, a nie zgadywanie wyniku. Poprawne podejście polega na obliczeniu wskaźnika dla lat, dla których są kompletne dane: 2011 daje 10%, 2012 daje 14%, a 2013 daje 8%. Najniższa rentowność występuje więc w 2013 r., bo przy aktywach 600 tys. zł zysk netto 48 tys. zł oznacza słabsze wykorzystanie zasobów majątkowych niż w pozostałych policzalnych latach.